Latvian Forest: Kvartalsredogörelse Q1 2012

Status & innehav
Vid utgången av det första kvartalet 2012 hade Latvian Forest Company sedan bildandet finansierats med sammanlagt ca. 16,7 MSEK genom nyemissioner. Investeringar i fastigheter har skett kontinuerligt sedan start och innehaven uppgick vid utgången av perioden till sammanlagt 1,351 hektar. Av dessa var 870 skog och 481 jordbruksmark eller annan mark. Det totala virkesförrådet uppgick samtidigt till ca. 99.000 kubikmeter.

Den totala arealen har under perioden minskat från som mest 1,393 hektar p.g.a. att ett förvärv om totalt ca. 133 hektar återgått p.g.a. oklara ägarförhållanden hos säljaren. Alla handpenningar har återbetalats och inga negativa ekonomiska effekter kommer att påverka förutom att andra fastigheter måste förvärvas för att kompensera arealen och virkesförrådet.

Bolaget hade vid utgången av perioden avverkningstillstånd motsvarande en volym om ca. 8.000 kubikmeter. Dessa kommer dock endast utnyttjas vid fördelaktiga prisnivåer och om andra förutsättningar (som t.ex. väder) är gynnsamma.

Det genomsnittliga förvärvspriset per kubikmeter är ca. 135 SEK. Om även värdet på jordbruksmarken beaktas är det genomsnittliga förvärvspriset ca. 110 SEK per kubikmeter. Det genomsnittliga förvärvspriset i Sverige (i jämförbara tillväxtzoner) var ca. 545 SEK per kubikmeter (helår 2011). Genomsnittspriset per hektar uppgick till ca. 9.900 SEK. Totalt hade fastigheter för ca. 13,4 MSEK förvärvats och den för förvärv disponibla kassan uppgick till ca. 2,1 MSEK vid utgången av april. Antalet enskilda fastigheter uppgick till ca. 64 st.

Finansiering
Under perioden har två nyemissioner omfattande totalt ca. 1,2 MSEK genomförts. Emissionskursen var 7,50 kr per aktie i båda emissionerna och antalet aktier som emitterades var 162.060 st. Antalet aktieägare uppgick vid periodens slut till 74 st.

Uppskattat substansvärde
Baserad på de förvärv som gjorts, uppskattning av virkesförråd, marknadspriser för timmer och mark m.m. har substansvärdet per aktie uppskattats till ca. 9,60 SEK i februari. Detta trots att kronan stärkts mot den lettiska valutan under andra hälften av 2011. Det innebär ett totalt uppskattat värde om ca. 26,4 MSEK på bolaget. I jämförelse med Sverige skulle en liknande areal och virkesförråd motsvara ca. 73 MSEK i förvärvskostnad. Enbart skogsmarken skulle motsvara ca. 52 MSEK i Sverige.

Omsättning och resultat
Omsättningen för det första kvartalet uppgick till 407,7 (0) TSEK och kan till största del hänföras till avverkningar. Genomförda avverkningar genererade en genomsnittlig nettointäkt om ca. 240 SEK per kubikmeter trots en svag virkesmarknad under perioden.

Kostnaderna har utvecklats i linje med plan. Rörelseresultatet uppgick till 57,8 (-234,5) TSEK men orealiserade valutakurseffekter om -152 (-56,7) TSEK påverkade negativt varför resultatet för perioden uppgår till -92,3
(-291,2) TSEK.

De direkta fastighetskostnaderna utgörs till ungefär hälften av kostnader för nya taxeringar (d.v.s. nya inventeringar av bestånd m.m.). Externa kostnader består till stor del av andra inköpta konsulttjänster som bokföring, revision, juridisk rådgivning, resor, hyror och transport m.m. Rörliga kostnader för inköpsprovisioner m.m. har bokförts som del av förvärvskostnaden för de enskilda fastigheterna och belastar således inte resultatet. Övriga rörliga ersättningar för förvaltning bokförs under externa kostnader.

Beslut om notering av aktien
Under perioden har beslut fattats om notering av bolagets B-aktier på Aktietorget. Ansökningsprocessen är pågående och bedömningen är att handeln kan påbörjas under juni månad under förutsättning att Aktietorget godkänner ansökan och fattar beslut om att ansluta bolagets aktie.

Ägarstruktur
Efter under perioden genomförda och registrerade nyemissioner ser ägarstukturen ut enligt nedan. Latvian Forest Company AB (publ), org. nr 556789-0495, är ett publikt aktiebolag vars aktiebok förs av Euroclear (f.d. VPC) och hade vid utgången av mars 2012 ett aktiekapital om 2.906.125 kronor fördelat på 80.000 A-aktier och 2.826.125 B-aktier. A-aktier representerar tio röster och B-aktier en röst vardera. Antalet aktieägare uppgick till 74 st. De fem röstmässigt största ägarna kontrollerade ca. 33,9 % av kapitalet och 47,1 % av rösterna. Nyemissioner har sedan bolagets bildande tillfört sammanlagt ca. 16,7 Mkr.

Se tabell i bifogat dokument!

Väsentliga händelser efter periodens utgång
Under det första kvartalet och under period därefter har ett begränsat antal större aktörer agerat köpare av ett stort antal fastigheter på marknaden. Detta har i sin tur påverkat prisbilden markant varför få eller inga köp har gjorts under slutet av och efter periodens utgång. Dessa aktörer har nu minskat sin aktivitet och marknaden återgått till mer normala nivåer varför en högre aktivitetsnivå planeras framöver.

Inom ramen för ett EU-finansierat projekt har bidrag beviljats för röjning av ca. 70 hektar. Genom röjning kan det framtida värdet på fastigheter höjas väsentligt samtidigt som bidragen ger en nettointäkt för varje hektar som röjs.

Om denna redogörelse
Denna redogörelse har inte varit föremål för särskild granskning av bolagets revisor.