Perioden oktober-december 2023

• Omsättningen uppgick till 483,2 (150,9) TEUR
• Operativt rörelseresultat uppgick till 16,7 (-92,1) TEUR
• Värdeförändring skog uppgick till -7,9 (-265,8) TEUR
• Resultatet efter skatt uppgick till -322,5 (15,9) TEUR

(Uppgifter inom parentes avser motsvarande period föregående år)

Detta är Latvian Forest Company

Latvian Forest Company AB (publ) är ett svenskt börsnoterat bolag som förvärvar och förvaltar skogsfastigheter i länder runt Östersjön. Utgångspunkten är tron att skogen är en trygg investering samt att skogsbruk är en stabil och värdeskapande verksamhet.

Förutom att skog är en eftertraktad tillgång som växer av egen kraft består de huvudsakliga grunderna för verksamheten av: (1) värdeskapande för aktieägare genom aktiv skogsförvaltning, (2) värdeskapande genom att   konsolidera ett större innehav av fastigheter, samt (3) en tro på en allmän ökning av prisnivåerna för skogs- och jordbruksfastigheter i Lettland och Litauen.

Expansionen finansieras genom att etappvis genomföra nyemissioner allteftersom fastigheter förvärvas och verksamheten utvecklas. Genom att Latvian Forest är delägare i flertalet fastigheter får aktieägare en god riskspridning.

Priserna på lettiska och litauiska skogsfastigheter är idag lägre än vad som är vanligt i EU och i Sverige. Priset på slutprodukten timmer ligger däremot i många fall i nivå med vad som kan fås på den gemensamma timmer och massavedmarknaden runt om Östersjön. Detta skapar möjligheter för ett lönsamt skogsbruk och en god framtida avkastning till låg risk. Flertalet faktorer talar för att förutsättningarna kommer att vara fortsatt gynnsamma för investeringar i lettiska och litauiska skogsfastigheter.

Latvian Forest Company AB har euro som redovisningsvaluta och all rapportering sker i euro. Handel i aktien på Spotlight Stock Market sker i svenska kronor.

Status och fastighetsinnehav

Så som verksamheten är uppbyggd och strategin är formulerad behöver inte fastighetsinnehaven i Latvian Forest uppnå en viss given volym. Det innehav som finns idag bedöms vara tillräckligt för att över tid kunna generera nog med löpande intäkter i syfte att kunna täcka kostnaderna för den nuvarande organisationen. Målet är en fortsatt expansion till dess att det inte längre bedöms vara gynnsamt för existerande och nya aktieägare att fortsätta med en förvärvsdriven expansion.

Investeringar i skogsfastigheter har skett kontinuerligt och innehaven uppgick vid utgången av perioden till sammanlagt 8.287 (7.751) hektar. Av dessa var 6.709 (6.396) hektar skog och 1.608 (1.355) annan mark av vilka 1.065 (911) jordbruksmark samt 544 (444) annan mark. Det totala virkesförrådet uppskattades samtidigt till ca 1.171.000 (1.140.000) kubikmeter efter genomförda avverkningar och fastighetsförsäljningar. Indelning per land är följande. Bolaget äger 6.580 (6.042) hektar mark av vilka 5.026 (4.743) hektar är skogsmark med 839.000 (785.517) kubikmeter virkesbestånd i Lettland. I Litauen äger bolaget 1.709 (1.709) hektar av vilka 1.653 (1.653) hektar är skogsmark med 332.000 (353.766) kubikmeter virkesbestånd.

Det genomsnittliga virkesförrådet var ca. 174 kubikmeter per hektar skogsmark. Bolaget förvärvade skog både i Lettland och Litauen.

(Karta över de befintliga fastighetsinnehaven i Lettland och Litauen)

Bolaget har förvärvat 368 hektar med ca. 40.000 kubikmeter virkesbestånd under det fjärde kvartalet. Av dessa var 284 hektar med 33.000 kubikmeter i Litauen. Det är värt att notera att däribland var 74,5 hektar jordbruksmark med 10–12 år gamla ek, gran och björk plantor.

(Granplanteringar i Litauen)

Sammanlagt har bolaget förvärvat 608 hektar av vilka 296 är skogsmark, 196 jordbruksmark samt 114 annan mark, med 51.566 m3 virkesbestånd av vilka ca. 30.940 kubikmeter är avverkningsbara.  

Bolaget har avyttrat 68,98 hektar av vilka 48,6 var en bytesaffär med SCA. Avsikten med bytesaffären var att få bättre arrondering på en fastighet i östra Lettland. Alla affärer har slutförts i Lettland men portföljen i Litauen har inte förändrats under 2023.

Bolagets ledning kommer att fortsätta med att effektivisera innehavet med avsikt att skapa en högre andel av skogsmark. Detta innebär bland annat att plantera skog på jordbruksmark som inte kan användas i aktivt lantbruk samt sälja av större jordbruksfält till lokala lantbrukare. Under 2023 har bolaget lyckats optimera portföljen till en proportion där skogsmark motsvarar 81 % av innehavet jämfört med 82 % vid slutet av 2022, samt 68 % vid slutet av 2020.  

Bolaget har planterat 24.000 granplantor på sammanlagt ca. 12 hektar under 2023. Bolaget har röjt 142 hektar av vilka 111,71 hektar i Litauen och 30,8 hektar i Lettland. Den låga aktiviteten för plantering och röjning beror på att bolaget var inlåst i försäljningsförhandlingar beträffande de lettiska tillgångarna.

(Färdigröjt bestånd i Lettland)

Bolaget har sålt avverkningsrätter för 34.372 kubikmeter under 2023. Det genomsnittliga avverkningspriset var 40 EUR per kubikmeter.

Omsättning och resultat

Omsättningen under fjärde kvartalet uppgick till 483,2 (150,9) TEUR och avser intäkter från avverkningsvolym, dvs försäljning av rotposter, samt arrendeinkomster från jordbruksmark. Den sammanlagda omsättningen för året uppgick till 1.578,8 (2.108,8) TEUR. Kostnaderna för den löpande verksamheten har fortsatt att utvecklas tillfredställande. Det operativa resultatet var 353,4 (1.081,6) TEUR för 2023. Rörelseresultatet för bolaget var 353,4 (1.904,2) TEUR för 2023. Rörelseresultatet skall positivt justeras till en icke kassaflödepåverkande post som hänförs till antagande om en kostnad till anskaffningsvärde för den biologiska tillgången i Litauen, motsvarande 402 TEUR. Det antagandet uppstår endast i Litauen och beror på den lokala lagstiftning som förespråkar hur vinstskatt beräknas i Litauen. Bolaget redovisar det som kostnad för avverkad skog. För övrigt beror kostnadsökningen på juridiska och andra kostnader relaterade till den resultatlösa försäljningen i början av 2023. Hela årets resultat blev 825,9 (2.197,0) TEUR.

Det beräknade värdet på anläggningstillgångar uppgick sammanlagt till 41.466 (38.752) TEUR. Värdeökningen kan huvudsakligen hänföras till att bolaget har förvärvat nya fastigheter. Värdet på växande skog har beräknats      genom att diskontera kassaflödet i en 100-årig serie av uppskattade avverkningsvolymer/försäljningsintäkter och skogsförvaltningskostnader till en diskonteringsränta av (7,25 %). Nettoinkomsten från försäljning av rotposter är satt till ett genomsnittligt pris i euro per kubikmeter som utgår från historiska data för olika virkes- och massaveds sortiment.

I övrigt påverkas resultatet av för verksamheten normala kostnader för röjning, fastighetsrelaterade kostnader som nya fastighetsmätningar, inventeringar och stämpling av bestånd inför avverkningar, samt vissa kostnader i samband med avverkningar.

Externa kostnader består till stor del av andra inköpta tjänster i samband med skogsförvaltning, andra konsulttjänster som bokföring, revision, juridisk rådgivning, samt kostnader för resor, hyror och transport. Rörliga kostnader för exempelvis inköpsprovisioner har till viss del bokförts som del av förvärvskostnaderna för de enskilda fastigheterna och belastar i dessa fall inte resultatet. Övriga rörliga ersättningar för röjning bokförs under råvaror och förnödenheter (tidigare kostnad för sålda varor).

Finansiering

Styrelsen har efter synpunkter från aktieägare och tänkbara investerare beslutat att framtida finansiering, i form                 av nyemissioner, primärt kommer att ske inom ramen för företrädesemissioner. Detta hindrar inte att riktade emissioner kan komma att genomföras, exempelvis vid förvärv av fastighetsportföljer eller i särskilda situationer där en riktad emission kan komma att krävas (se avsnittet ”Väsentliga händelser efter periodens utgång”).

Under det fjärde kvartalet har inga lån tagits eller nyemissioner genomförts.

Eget kapital och värdering

I samband med övergången till IFRS beslutades att inte längre löpande offentliggöra ett beräknat substansvärde utan i stället redovisa eget kapital per aktie. Skillnaden är huvudsakligen att substansvärdet även tar hänsyn till uppskattade övervärden på marken. Enligt IFRS är det däremot endast skogstillgångarna som tas upp till ett beräknat verkligt värde. Eget kapital per aktie var vid utgången av perioden 0,931 (0,914) EUR per aktie.

Aktien

Vid utgången av perioden uppgick aktiekapitalet till 4.106.436,97 EUR fördelat på 80.000 A-aktier och 36.583.521 B-aktier. A-aktier representerar tio röster och B-aktier en röst vardera. Varje aktie har ett kvotvärde på 0,112 Euro i aktiekapital. De fem röstmässigt största ägarna kontrollerar enligt de senaste uppgifter som kommit bolaget till del 67,6 % av kapitalet och 67,2 % av rösterna.

Virkes- och skogsfastighetsmarknaden

Den globala virkesmarknaden har blivit mera stabil under 2023. Handeln med timmerterminer på NASDAQ börsen började med ca. 644 USD/1000 MBFT i januari 2023. I slutet av det tredje kvartalet hade priset stabiliserats kring 550 USD/MBFT, vilket är runt femtedel högre än vid samma tidpunkt 2022. Detta motsvarar en femtedel högre prisnivå för timmerterminer på NASDAQ än innan coronapandemin.

Samma tendenser kan observeras även på de lettiska och litauiska marknaderna där inköpspriset för premie sortimentet av barr timmer har legat runt 100 EUR/m3. Denna prisnivå återspeglar en tendens där inflationstakten har kompenserats med högre marknadspriser för trävaror.  

Utvecklingen på massavedsmarknaden har följt samma tendens med en gradvis nedgång till en nivå motsvarande 55 EUR per kubikmeter. Detta är ca. en tredjedel högre än vad det kostade att köpa en kubikmeter  lövträdsmassaved innan corona pandemin.

Efterfrågan på björkfanerstockar, och som en konsekvens även priset, har varit mera robust och inte haft samma nedgång från rekordnivån motsvarande 232 EUR per kubikmeter av premieklass sortiment i början av september 2022. Priset för premieklass sortiment ligger nu runt 180 EUR per kubikmeter. Detta kan förklaras med underskott som orsakats av att sanktioner mot ryska producenter av lägre kvalitet på fanerskivor. Ryssland var den största exportören av fanerskivor till EU med nästan 1 miljon kubikmeter innan de anföll Ukraina den 24 februari 2022.

Även prisnivån för energived, bland annat råvara för flis har varit mycket stabil och legat på en nivå som är två gånger högre än 2019. Prisnivån är idag 16,5 EUR per kubikmeter jämfört med 9 EUR/m3 2019.

Bolagsledningen räknar med att utsikterna för den allmänna marknadsprisnivån kommer att vara stabil med begränsad uppgång under 2024. Detta  bland annat på grund av att virkeslagren är 15 procent lägre än genomsnittet de fem senaste åren vilket visas av Skogsstyrelsens senaste lagerundersökning. Samma tendens framgår även gällande trävaroproducenter i de Baltiska länderna.

Med hänsyn till allt ovannämnda har priserna på skogsfastigheter påverkats och under 2023 gradvis vänt till att bli köparens marknad där det är flera större fastighetsportföljer som är till salu. Bolagsledningen förväntar sig att kunna kapitalisera på denna utveckling. LFC kommer aktivt fortsätta att analysera  olika möjligheter och förvärva nya fastigheter, genom att använda sin erfarenhet och kunskap till att identifiera och förvärva skogsfastigheter till ett förmånligt pris.

(Tallskog i Litauen)

Väsentliga händelser efter periodens utgång

Fastighetsinnehaven uppgår vid tiden för denna rapport till 8.287 hektar med 1.171.000 kubikmeter virkesförråd.

Transaktioner med närstående

Moderföretaget har under året fått marknadsmässig ränta på sina mellanhavanden med dotterföretag.

Nästa rapport

Delårsrapport för perioden jan-mar 2024 är planerad att offentliggöras den 20 maj 2024.

Utdelning

Styrelsen har ännu inte tagit ställning till utdelning avseende 2023, utan kommer att återkomma i ärendet senare under våren.

Årsredovisning och årsstämma

Årsredovisning för räkenskapsåret 2023 är planerad att offentliggöras på sedvanligt sätt i slutet på maj eller början av juni 2024. Årsredovisningen kommer att hållas tillgänglig på bolagets kontor och hemsida samt finnas på Spotlight Stock Markets hemsida. Årsstämma är planerad att hållas i Stockholm i juni 2024. Datum för offentliggörande av årsredovisning och tid och plats för årsstämma kommer att presenteras så snart som möjligt, men senast i samband med kallelse till årsstämma.

Redovisningsprinciper

Bokslutsrapporten har för koncernen upprättats i enlighet med IFRS och IAS 34 Delårsrapportering och Årsredovisningslagen. För moderföretaget har delårsrapporten upprättats i enlighet med Årsredovisningslagen, vilket är i enlighet med bestämmelserna i RFR 2 Redovisning för juridiska personer. Belopp anges i TEUR om inte annat anges.

Verkligt värde av växande skog har beräknats på de tillgångar som fanns i företaget per 31 december 2023. Värdet beräknas genom att diskontera ett 100-årigt kassaflöde från biologiska anläggningstillgångar (skog) till en ränta av 7,25 %. Se även avsnittet ”Omsättning och resultat”.

För en beskrivning av risker, osäkerhetsfaktorer samt riskhantering hänvisas till företagets årsredovisning för

2022, not 20.

Om denna rapport

Denna rapport har inte varit föremål för särskild granskning av bolagets revisor.

Stockholm, 2024-02-28

Styrelsen

För ytterligare information kontakta Aleksandrs Tralmaks, VD info@latvianforest.se

Eller besök vår hemsida: www.latvianforest.se

KONCERNENS RESULTATRÄKNING, TEUR
		YTD2023	YTD 2022	YTD 2021	Q4 2023	Q4 2022
Nettoomsättning		1 526.0	2 075.7	862.6	461.0	132.6
Övriga intäkter		52.8	33.1	0.4	22.2	18.3
Summa intäkter		1 578.8	2 108.8	863.0	483.2	150.9
Råvaror och förnödenheter		-461.2	-328.2	-195.0	-282.8	-60.1
Övriga externa kostnader		-249.2	-562.1	-428.4	-240.2	-70.3
Personalkostnader		-138.8	-132.1	-25.6	-51.2	-107.8
Avskrivningar och nedskrivningar		-5.5	-4.8	-1.0	-5.5	-4.8
Övriga kostnader		-370	0.0	-36.6	-370	0.0
Operativt rörelseresultat		353.4	1 081.6	176.4	16.7	-92.1
Reavinster fastighetsförsäljningar		0.0	822.6	0.0	0.0	404.5
Rörelseresultat		353.4	1 904.2	176.4	16.7	312.4
Finansiella intäkter		170.2	120.0	53.7	34.3	-39.9
Finansiella kostnader		-607.0	-332.2	-368.0	-208.8	22.5
Finansnetto		-436.8	-212.2	-314.3	-174.5	-17.4
Värdeförändring skog		1 301.8	570.3	4 845.1	-7.9	-265.8
Förvärv till lågt pris		-	0.0	3 530.9	-	0.0
Resultat före skatt		462.5	2 262.3	8 238.1	-322.5	29.2
Aktuell skatt			0.0	0.0		0.0
Uppskjutna skatter			-65.3	18.5		-13.3
ÅRETS RESULTAT		462.5	2 197.0	8 256.6	-322.5	15.9

AKTIEDATA		31.12.2023	31.12.2022	31.12.2021
Genomsnittligt antal aktier		36 663 521	36 663 521	33 330 474
Antal aktier		36 663 521	36 663 521	33 330 474
Resultat per aktie, euro		0.012	0.060	0.248
Eget kapital per aktie, euro		0.931	0.914	0.914
Kassaflöde från den löpande verksamheten per aktie, euro		0,000	-0.029	-0.032

KONCERNENS FÖRÄNDRINGAR I EGET KAPITAL	Aktiekapital	Övrigt tillskjutet kapital	Balanserade resultat inkl. årets resultat	Totalt eget kapital
Eget kapital 1 januari 2020	2 297.3	0.0	10 922.2	13 219.5
Periodens resultat			1 139.0	1 139.0
Eget kapital 31 december 2020	2 297.3	0.0	12 061.2	14 358.5
Eget kapital 1 januari 2021	2 297.3	0.0	12 061.2	14 358.5
Nyemission	1435.8	6184.4		7 620.2
Förändring av kapitalstuktur i dotterbolag			300.7	300.7
Valutadifferens			-71.7	-71.7
Periodens resultat			8 256.6	8 256.6
Eget kapital 31 december 2021	3 733.1	6 184.4	20 546.8	30 464.3
Eget kapital 1 januari 2022	3 733.1	6 184.4	20 546.8	30 464.3
Nyemission	373.3	1985.2		2 358.5
Korrigering av uppskjuten skatt			-640.1	-640.1
Omräkning			-857.9	-857.9
Valutadifferens			-6.1	-6.1
Periodens resultat			2 197.0	2 197.0
Eget kapital 31 december 2022	4 106.4	8 169.6	21 239.7	33 515.7
Eget kapital 1 januari 2023	4 106.4	8 169.6	21 239.7	33 515.7
Nyemission
Valutakursdifferenser			170.2	170.2
Periodiserad kostnad nyemission
Periodens resultat			462.5	462.5
Eget kapital 31 december 2023	4 106.4	8 169.6	21 872.2	34 148.2

KONCERNENS BALANSRÄKNING, TEUR		31.12.2023	31.12.2022	31.12.2021
TILLGÅNGAR
Skogsmark och övrig mark		9 746.6	8 940.2	8 820.2
Biologiska tillgångar, växande skog		31 346.5	29 811.8	26 670.6
Byggnader		107.5
Fastighet under inköp+lager			99.7	0.0
Nyttjanderättigheter		0.0	0.0	2.8
Långfristig fordran		247.5	27.7	472.1
Depositioner och handpenningar		18.8	265.3	5.3
Summa anläggningstillgångar		41 466.9	39 144.7	35 971.0
Kundfordringar		153.8	14.0	147.5
Kortfristiga fordringar		169.7	230.4	139.4
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter		62.7
Likvida medel		782.1	1 552.4	1 251.8
Summa omsättningstillgångar		1.168.3	1 796.8	1 538.7
SUMMA TILLGÅNGAR		42 635.2	40 941.5	37 509.7
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital		34 148.2	33 515.7	30 464.3
Avsättningar			0.0	215.4
Räntebärande långfristiga fordringar		6 681.1	4 951.4	5 016.8
Räntebärande kortfristiga skulder		1 388.9	1 367.6	1 491.5
Uppskjuten skatteskuld			705.4
Leverantörsskulder		31.7	102.3	30.6
Övriga skulder, ej räntebärande		49.6	52.5	55.3
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter		335.0	246.6	235.8
Summa skulder		8 487.0	7 425.8	6 830.0
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER		42 635.2	40 941.5	37 509.7
Ställda säkerheter		5.3	5.3	5.3
Soliditet		80.2%	81.9%	81.2%
Skuldsättningsättningsgrad		0.25	0.22	0.22

KONCERNENS KASSAFLÖDESANALYS, TEUR		31.12.2023	31.12.2022	31.12.2021
Rörelseresultat		535,4	1 904.2	176.4
Justeringsposter:
- Avskrivningar anläggningstillgångar		5.5	4.8	1.0
- Erhållna räntor		115.6	92.6	3.8
- Betalda räntor		-607.0	-332.2	-339.7
- Skatter		0.0	13.3	18.5
Realisationsvinst vid försäljning av fastigheter		0.0	0.0	0.0
Realiserade valutaförändringar			0.0	21.6
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital		-132.5	1 682.7	-118.4
Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital		150.0	161.3	1 278.4
Kassaflöde från den löpande verksamheten		17.5	1 844.0	1 160.0
Investeringsverksamheten
Försäljning/Inköp av mark +/-		-828.0	-1 769.2	-1 782.1
Försäljning/Inköp biologiska anläggningstillgångar +/-		-1657.0	-1 486.4	-8 802.2
Försäljning/Inköp maskiner och inventarier +/-		-24.3
Avsättningar			-215.4	212.6
Betalade depositioner		-18.2	-365.0	0.0
Kassaflöde från investeringsverksamheten		-2 527.5	-3 836.0	-10 371.7
Finansieringsverksamheten
Utdelning till aktieägarna			-	-
Nyemission			2 358.0	7 849.2
Omräknin uppskjuten skatt			0.0	-121.2
Förändring av lån			-65.4	2 084.5
Kassaflöde från finansieringsverksamheten		1 734.4	2 292.6	9 812.5
ÅRETS KASSAFLÖDE		-775.6	300.6	600.8
Likvida medel vid årets ingång		1 557.7	1 251.8	651.0
Valutaförändring i likvida medel			-	-
Årets kassaflöde enligt ovan		-775.6	300.6	600.8
Likvida medel vid periodens utgång		782.1	1 552.4	1 251.8

MODERFÖRETAGETS RESULTATRÄKNING, TEUR		YTD2023	YTD 2022	YTD 2021	Q4 2023	Q4 2022
Nettoomsättning		60.0	0.0	45.0	15.0	0.0
Övriga intäkter			60.0	0.0		14.2
Övriga externa kostnader		-240.2	-204.7	-214.5	0.6	-22.0
Personalkostnader			-24.3	-25.6	-2.2	0.0
Rörelseresultat		-204.7	-169.0	-195.1	13.4	-7.8
Resultat från finansiella investeringar						0.0
Finansiella intäkter		289.3	152.4	77.5	26.8	-53.8
Finansiella kostnader		-242.3	-182.9	-829.7	-83.9	51.5
Finansnetto		47.0	-30.5	-752.2	-57.1	-2.3
Resultat efter finansiella poster		-157.7	-199.5	-947.3	-43.7	-10.1
PERIODENS RESULTAT		-157.7	-199.5	-947.3	-43.7	-10.1

MODERFÖRETAGETS BALANSRÄKNING, TEUR		31.12.2023	31.12.2022	31.12.2021
TILLGÅNGAR
Andelar i dotterföretag		11 942.3	11 552.5	11 552.5
Fordran koncernföretag		9 238.4	8 978.4	7 569.5
Depositioner		-	5.3	5.3
Summa anläggningstillgångar		21 180.7	20 536.2	19 127.3
Kortfristiga fordringar		11.6	95.1	44.8
Förutbetalda kostnader och uppl. intäkter		52.0
Kassa och bank		137.7	913.2	424.8
Summa omsättningstillgångar		201.3	1 008.3	469.6
SUMMA TILLGÅNGAR		21 382.0	21 544.5	19 596.9

EGET KAPITAL OCH SKULDER		31.12.2023	31.12.2022	31.12.2021
Eget kapital		19 957.2	20 150.6	17 991.7
Räntebärande långfristiga skulder		-	1 342.5	1 462.5
Räntebärande kortfristiga skulder		1 346.8	-	-
Leverantörsskulder		31.7	5.6
Övriga skulder		1.7	45.8	13.8
Upplupna kostnader		44.6	0.0	128.9
Summa skulder		1 424.8	1 393.9	1 605.2
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER		21 382.0	21 544.5	19 596.9
Soliditet		93.3%	93.5%	91.8%

MÖDERFÖRETAGETSKASSAFLÖDESANALYS, TEUR	31.12.2023	31.12.2022	31.12.2021
Rörelseresultat	-270.4	-169.0	-195.1
Justeringsposter:
- Erhållna räntor	312.1	152.4	46.1
- Erlagda räntor	-199.4	-182.9	-144.2
- Förlust vid avyttring av DB		0.0	-657.4
- Orealiserade valutaförändringar	-0.1	0.0	3.3
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital	-157,8	-199.5	-947.3
Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital	-48.3	-261.6	-361.0
Kassaflöde från den löpande verksamheten	-206.1	-461.1	-1 308.3
Investeringsverksamheten
Depositioner		-	-
Inköp av andelar i dotterföretag	-384.5	0.0	-2 914.4
Försäljning av andelar i dotterföretag		-	-
Kassaflöde från investeringsverksamheten		0.0	-2 914.4
Finansieringsverksamheten
Utdelning till aktieägarna		-	-
Nyemission		2 358.5	7 620.2
Minskning/Ökning fordran koncernbolag	-184.9	-1 408.9	-3 556.4
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	-184.9	949.6	4 063.8
ÅRETS KASSAFLÖDE	-775.5	488.5	-158.9
Likvida medel vid årets ingång	913.2	424.8	583.7
Årets kassaflöde enligt ovan	-775.5	488.5	-158.9
Valutakursförändring likvida medel	0.0	0.0	0.0
Likvida medel vid periodens utgång	137.7	913.3	424.8