Detta är Latvian Forest Company

 

Latvian Forest Company AB (publ) är ett svenskt noterat bolag som investerar i och bedriver skogsbruk på fördelaktigt värderad skog i Lettland och Litauen. De tre huvudsakliga grunderna för verksamheten är, förutom att skog är en eftertraktad realtillgång som växer av egen kraft,

 

-          en förväntad ökning av prisnivåerna för lettiska skogs- och jordbruksfastigheter.

-          att skapa värdeökning genom en aktiv skogsförvaltning.

-          att skapa värdeökning genom att bygga upp en större fastighetsportfölj.

 

Expansionen finansieras genom att etappvis genomföra nyemissioner allteftersom fastigheter förvärvas och verksamheten utvecklas. Aktieägarna blir genom Latvian Forest Company delägare i många fastigheter stället för en enskild, vilket ger en god riskspridning. Den verksamhet som bedrivs inom det löpande skogsbruket skapar den omsättning som behövs för att över tid täcka företagets kostnader och på sikt generera ett överskott.

 

Latvian Forest Company AB har Euro som redovisnings- och funktionell valuta, varför all rapportering sker i Euro. Handel i aktien på Spotlight Stock Markets sker i svenska kronor.

 

Status & fastighetsinnehav

 

Investeringar i skogsfastigheter har skett kontinuerligt och innehaven uppgick vid utgången av perioden till sammanlagt 7.992 (7.194) hektar. Av dessa var 6.534 (5.937) skog och 1.458 (1.257) annan mark inklusive 953 (814) hektar jordbruksmark. Det totala virkesförrådet uppskattades samtidigt till ca 1.150.000 (1.067.000) kubikmeter efter genomförda avverkningar, fastighetsköp och försäljningar. Proportionellt äger bolaget 6.285 hektar mark med 800.000 m3 i Lettland, samt 1.707 hektar med 350.000 m3 virkesbestånd i Litauen.  

 

På de sammanlagt 6.534 hektar skogsmark som bolaget ägde vid utgången av denna period uppskattas det befintliga virkesförrådet till ca. 1.150.000 m3. Av dessa beräknas ca. 266.000 m3 vara omedelbart avverkningsbara. Bolagsledningen avser att kunna avverka 415.000 m3 inom 10 år. Sammanlagt uppskattar bolaget att det finns 176 m3 växande skog per hektar skogsmark. Nästan 70 % av bolagets innehav består av marktyper motsvarande bonitetsklass IA, I och II (ståndortsindex G34/G36, G32, G28). Endast ca. 2 % av bolagets innehav har skötselåtgärder förbjudna pga. naturskyddsrestriktioner. Nära 85 % av virkesförrådet består av de tre viktigaste industriella träslagen: björk, tall och gran. Bolagets virkesbestånd har växt med 7 % jämfört med förra året.

 

Bolaget har förvärvat 133 hektar med ett virkesförråd motsvarande ca. 8.500 kubikmeter under det andra kvartalet.

Bolaget har genomfört försäljning av 16,72 hektar jordbruks och annan mark för totalt 69 TEUR under det andra kvartalet.

 

(Karta över de befintliga fastighetsinnehaven)

 

Avverkning och röjning

 

Bolaget har avverkat 7.940 (30.073) kubikmeter, varav i Lettland 600 (22.891) m3 och i Litauen 7.340 (7.182) m3 under det första halvåret. Det genomsnittliga avverkningspriset var 43,49 (48,71) EUR per kubikmeter.  

 

Bolaget har genomfört plantering av granplantor på 30,29 hektar under det andra kvartalet.

 

Omsättning och resultat

 

Den sammanlagda omsättningen för första halvåret var 447,3 (1.450,1) TEUR. Som tidigare rapporterats bestämde sig styrelsen för avyttring av jordbruks- och annan mark med hänsyn till tidigare strategiska beslut att effektivisera fastighetsportföljen och öka proportionen av skogsmark i portföljen. Intäkter avser huvudsakligen inkomst från försäljning av avverkningsvolym, dvs försäljning av rotposter. Kostnaderna för den löpande verksamheten har fortsatt att utvecklas tillfredställande. Det operativa rörelseresultatet var negativt -163,1 ( 957,6) TEUR för halvåret och – 42,7 (845,9) TEUR under det andra kvartalet. Det negativa operativa resultatet beror på en paus i avverkningen som följd av att bolaget hade ingått i avsiktsförklaring gällande försäljning av tillgångar. Årets resultat uppgick till 1.287,7 (1.137,3) TEUR för det första halvåret.

 

Det beräknade värdet på anläggningstillgångarna uppgick till sammanlagt 41.056,8 (36.423,4) TEUR. Värdeökningen kan huvudsakligen hänföras till att bolaget har förvärvat nya fastigheter, samt den genomsnittligt långsiktiga prisnivån på sågtimmer och massaved. Verkligt värde av växande skog har beräknats på de tillgångar som fanns i företaget per 30 juni 2023. Värdet beräknas genom att diskontera en 100-årig serie av uppskattade avverkningsvolymer/försäljningsintäkter och skogsförvaltningskostnader till en diskonteringsränta av 7,25 % (6,75 %). Bolagsledningen har beslutat att höja diskonteringsränta till 7,25 % som en följd av den allmänna ökningen i förväntningar gällande kapitalkostnad.

 

I övrigt påverkas resultatet av för verksamheten normala kostnader för röjning, fastighetsrelaterade kostnader som nya fastighetsmätningar, inventeringar och stämpling av bestånd inför avverkningar, samt vissa kostnader i samband med avverkningar.

 

Externa kostnader består till stor del av andra inköpta tjänster i samband med skogsförvaltning, andra konsulttjänster som bokföring, revision, juridisk rådgivning, samt kostnader för resor, hyror och transport med mera. Rörliga kostnader för inköpsprovisioner med mera har till viss del bokförts som del av förvärvskostnaden för de enskilda fastigheterna och belastar i dessa fall inte resultatet. Övriga rörliga ersättningar för röjning bokförs under råvaror och förnödenheter (tidigare kostnad för sålda varor).

 

(Resultat efter maskinell röjning i Lettland)

Virkes och skogsfastighetsmarknaden

 

Experter spekulerar i att timmermarknaden har bottnat efter den kraftiga nedgången i slutet av 2022 och början av 2023. Fortfarande märker man inte det i Baltikum. Snarare att marknaden ännu inte har uppnått jämviktspunkten. Bristen uppstod efter att närmare 10 miljoner m3 trävaror försvann från timmermarknaden runt Östersjön efter att Ryssland inledde sin aggression mot Ukraina. Dessutom bidrar den prognosticerade bristen på naturgas till prisuppgång på skogsvaror. Den nordamerikanska virkesmarknaden har visats vara stabil under det första halvåret. Handeln med timmer på NASDAQ börsen ligger runt 500 USD/LBS. Samma tendens kan man observera även på de svenska och finska marknaderna. Vi kan förutspå att de marknadstendenserna ska vara aktuella även för Baltikum inom ett kort tidsspann. Inköpspriset för barr timmer nådde den lägsta nivån under de senaste tolv månaderna motsvarande 76 EUR/m3 i slutet, vilket motsvarar prisnivån i juni 2018.

 

Efterfrågan på björkfanerstockar, och som konsekvens även priserna, nådde sin höjdpunkt med 220 EUR per kubikmeter under slutet av 2022 samt början av 2023. I slutet av juni föll den med nästan 30 % till 170 EUR per kubikmeter. Det är fortfarande betydlig högre inköpspris då det genomsnittliga priset var 120 EUR per kubikmeter under 2019, vilket var innan coronapandemin. Den internationella efterfrågan på fanerskivor har varit mycket stark under de senaste månaderna, men nu verkar konjunkturen vänt nedåt.

 

Även massavedpriserna har vänt nedåt och närmar sig prisnivån  innan coronapandemin. Det har fallit med hela 50 % (två gånger) jämfört med samma period förra året.  Till exempel, en kubikmeter lövträdsmassaved prissattes till 55 EUR i juni 2023. Förra året var priset 120 EUR per kubikmeter. Priset för barrträdsmassaved har minskat till 59 EUR per kubikmeter från rekordpriset 89 EUR per kubikmeter. Priserna för lövträds flis ligger på en nivå som motsvarar 17,42 EUR per kubikmeter jämfört med 30,06 EUR för ett år sedan. Det höga priset drivs av rädsla för bristande naturgasleveranserna och eventuella höga prisnivå på naturgas. Naturgas används fortfarande i stor utsträckning till produktion av fjärrvärme i många kommuner.

 

(Avverknings avlägg i Litauen)

 

Bolagsledningen noterar att konjunkturnedgången samt högre kostnad för kapital leder till ett ökat utbud av förmånligt prissatta skogstillgångar i regionen. LFC kommer aktivt använda sin erfarenhet och kunskap till att identifiera och förvärva skogsfastigheter till ett förmånligt pris både i Lettland och Litauen.

 

Finansiering

 

Under det första halvåret har inga lån upptagits eller nyemissioner genomförts.

 

Finansieringsstrategi

 

Styrelsen har efter synpunkter från och sondering bland aktieägare och tänkbara investerare beslutat att framtida finansiering i form av nyemissioner primärt kommer att ske inom ramen för nyemissioner med företräde för befintliga aktieägare. Detta hindrar dock inte att riktade emissioner kan komma att genomföras exempelvis vid förvärv av fastighetsportföljer eller i särskilda situationer där en riktad emission kan komma att krävas. Målsättningen är dock att befintliga aktieägare inte skall missgynnas om en riktad emission genomförs.

 

Aktien

 

Vid utgången av perioden uppgick aktiekapitalet till 4.106.436 EUR fördelat på 80.000 A-aktier och 36.583.521 B-aktier. A-aktier representerar tio röster och B-aktier en röst vardera. Varje aktie har ett kvotvärde på 0,112 Euro i aktiekapital. De fem röstmässigt största ägarna kontrollerar enligt de senaste uppgifter som kommit bolaget till del 67,6 % av kapitalet och 67,2 % av rösterna.

 

Väsentliga händelser efter periodens utgång

 

Fastighetsinnehaven uppgår vid tiden för denna rapport till 8.054 hektar. Det totala virkesförrådet uppskattades samtidigt till ca 1.076.000 kubikmeter efter genomförda avverkningar, fastighetsköp och försäljningar. Bolaget har lånat 1.900.000 EUR till marknadsmässiga villkor i Lettland för att förvärva nya fastigheter.

 

 

(Tjugofem år gammalt björk bestånd i Lettland)

Nästa rapport

 

Delårsrapport för perioden januari till september 2023 är planerad att offentliggöras den 22 november 2023.

 

Om denna rapport

 

Denna rapport har inte varit föremål för särskild granskning av bolagets revisor.

 

Stockholm, 2023-08-22

Styrelsen

 

För ytterligare information kontakta

Aleksandrs Tralmaks, VD

+37129203972

info@latvianforest.se

Eller besök vår hemsida: www.latvianforest.se

 

KONCERNENS RESULTATRÄKNING, EUR
		YTD 2023	YTD 2022	Q2 2023		Q2 2022		Helår 2022
Nettoomsättning		447.3	1 450.1	383.1		1 142.6		2 075.7
Övriga intäkter		29.1	14.8	13.3		14.8		33.1
Summa intäkter		476.4	1 464.9	396.4		1 157.4		2 108.8
Råvaror och förnödenheter		-284.8	-174.9	-217.5		-116.4		-328.2
Övriga externa kostnader		-311.0	-332.4	-202.0		-208.2		-562.1
Personalkostnader		-43.7	0.0	-16.9				-132.1
Avskrivningar och nedskrivningar		0.0	0.0	-2.7				-4.8
Operativt rörelseresultat		-163.1	957.6	-42.7		845.9		1 081.6
Reavinster fastighetsförsäljningar		0.0	418.1	0.0		414.1		822.6
Rörelseresultat		-163.1	1 375.7	-42.7		1 260.0		1 904.2
Finansiella intäkter		127.4	153.3	95.4		96.7		120.0
Finansiella kostnader		-257.3	-279.6	-132.5		-201.3		-332.2
Finansnetto		-129.9	-126.3	-37.1		-104.6		-212.2
Värdeförändring skog		1 577.9	332.4	1 553.8		264.9		570.3
Förvärv till lågt pris								0.0
Resultat före skatt		1 284.9	1 163.7	1 474.0		1 006.2		2 262.3
Aktuell skatt			-26.4	0.0		-26.4		0.0
ÅRETS RESULTAT		1 287.7	1 137.3	1 365.4		979.8		2 197.0

 

AKTIEDATA		2023-06-30	30.06.2022	30.06.2021
Genomsnittligt antal aktier		36 663 521	36 663 521	33 330 474
Antal aktier		36 663 521	36 663 521	33 330 474
Resultat per aktie, euro		0.035	0.033	0.031
Eget kapital per aktie, euro		0.941	0.910	0.703
Kassaflöde från den löpande verksamheten per aktie, euro		-0.012	0.048	0.360

 

KONCERNENS FÖRÄNDRINGAR I EGET KAPITAL		Aktiekapital	Övrigt tillskjutet kapital	Balanserade resultat inkl. årets resultat	Totalt eget kapital
Eget kapital 1 januari 2022		3 733.1	6 184.4	20 546.8	30 464.3
Periodens resultat				2 197.0	2 197.0
Eget kapital 31 december 2022		4 106.4	8 169.6	21 239.7	33 515.7
Eget kapital 1 januari 2023		4 106.4	8 169.6	21 239.7	33 515.7
Periodens resultat					-77.7
Eget kapital 31 mars 2023		4 106.4	8 169.6	21 239.7	33 438.0
Eget kapital 1 april 2023		4 106.4	8 169.6	21 239.7	33 438.0
Valutadifferens					0.0
justering av kapital 221231					-314.7
Periodens resultat					1 365.4
Eget kapital 30 juni 2023		4 106.4	8 169.6	21 239.7	34 488.7

KONCERNENS BALANSRÄKNING, TEUR		30.06.2023	30.06.2022	31.12.2022
TILLGÅNGAR
Skogsmark och övrig mark		9 799.9	8 388.0	8 940.2
Biologiska tillgångar, växande skog		30 943.6	27 396.0	29 811.8
Fastigheter under inköp + lager		0.0	262.3	99.7
Nyttjanderättigheter		0.0	0.0	0.0
Långa finansiella fordringar		294.5	85.7	27.7
Depositioner och handpenningar		0.0	291.0	265.3
Summa anläggningstillgångar		41 056.8	36 423.0	39 144.7
Kundfordringar		64.7	124.0	14.0
Kortfristiga fordringar		261.7	312.9	230.0
Likvida medel		525.9	4 103.0	1 552.4
Summa omsättningstillgångar		852.3	4 539.9	1 796.4
SUMMA TILLGÅNGAR		41 909.1	40 962.9	40 941.1
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital		34 488.7	33 347.9	33 515.7
Avsättningar nyttjanderättigheter		148.2	212.6	0.0
Räntebärande långfristiga skulder		4 926.4	4 982.1	4 951.4
Räntebärande kortfristiga skulder		1 295.6	1 412.1	1 367.6
Uppskjuten skatteskuld		702.6	666.5	705.4
Leverantörsskulder		177.3	18.7	102.3
Skatteskuld			0.0	0.0
Förskott från kunder			5.9	0.0
Övriga skulder, ej räntebärande		33.1	61.6	52.5
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter		137.2	255.5	246.6
Summa skulder		7 272.2	7 402.4	7 425.8
SUMMA EGET KAPITAL, AVSÄTTNINGAR OCH SKULDER		41 909.1	40 962.9	40 941.5
Ställda säkerheter		5.3	1 080.1	5.3
Soliditet		82.3%	81.4%	81.9%
Skuldsättningsättningsgrad		0.21	0.22	0.22

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

KONCERNENS KASSAFLÖDESANALYS, TEUR	30.06.2023	30.06.2022	31.12.2022
Rörelseresultat	-163.1	845.9	1 904.2
Justeringsposter:
- Avskrivningar anläggningstillgångar	0	0.0	4.8
- Erhållna räntor och reavinst aktier dotterbolag	51.9	76.0	92.6
- Betalda räntor	-210.3	-167.8	-332.2
- Skatter		613.7	13.3
- Realiserade valutaförändringar			0.0
- Realisationsvinst försäljning fastigheter	28.5	-42.0	0.0
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital	-293.0	1 325.8	1 682.7
Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital	-137.3	-423.0	161.3
Kassaflöde från den löpande verksamheten	-430.3	902.8	1 844.0
Investeringsverksamheten
Försäljning/Inköp av mark +/-	1252.7	1 358.1	-1 769.2
Försäljning/Inköp biologiska anläggningstillgångar +/-	-1566.6	-1 318.9	-1 486.4
Försäljning/Inköp övriga anläggningstillgångar +/-	-18.8
Avsättningar	148.2	-	-215.4
Erhållna depositioner		0.0	-365.0
Kassaflöde från investeringsverksamheten	-184.5	39.2	-3 836.0
Finansieringsverksamheten
Nyemission		1 703.7	2 358.0
Förändring av lån	-97	205.5	-65.4
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	-411.7	1 909.2	2 292.6
ÅRETS KASSAFLÖDE	-1 026.5	2 851.2	300.6
Likvida medel vid årets ingång	1552.4	1 251.8	1 251.8
Årets kassaflöde enligt ovan	-1 026.5	2 851.2	300.6
Valutaförändring i likvida medel	0	0.0	0.0
Likvida medel vid periodens utgång	525.9	4 103.0	1 552.4

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

MODERFÖRETAGETS RESULTATRÄKNING, TEUR	YTD 2023		YTD 2022	Q2 2023		Q2 2022		Helår 2022
Nettoomsättning	30.0		30.0	15.0		15.0		0.0
Övriga intäkter								60.0
Övriga externa kostnader	-167.8		-116.8	-116.6		-46.5		-240.4
Personalkostnader			-					-24.3
Övriga kostnader								0
Rörelseresultat	-137.8		-86.8	-101.6		-31.5		-204.7
Finansiella intäkter	187.3		110.5	115.2		57.2		152.4
Finansiella kostnader	-97.6		-167.1	-52.9		-131.0		-182.9
Finansnetto	89.7		-56.6	62.3		-73.8		-30.5
Resultat efter finansiella poster	-48.1		-143.4	-39.3		-105.3		-235.2
PERIODENS RESULTAT	-48.1		-143.4	-39.3		-105.3		-235.2
MODERFÖRETAGETS BALANSRÄKNING, TEUR		30.06.2023			30.06.2022		31.12.2022
TILLGÅNGAR
Andelar i dotterföretag		11 942.3			11 552.5		11 552.5
Fordran koncernföretag		9 322.4			7 821.4		8 978.4
Depositioner		0.0			0.0		5.3
Summa anläggningstillgångar		21 264.7			19 373.9		20 536.2
Kortfristiga fordringar		98.4			47.0		95.0
Kassa och bank		110.4			2 352.2		913.2
Summa omsättningstillgångar		208.8			2 399.2		1 008.2
SUMMA TILLGÅNGAR		21 473.5			21 773.1		21 544.4

 

 

EGET KAPITAL OCH SKULDER		30.06.2023	30.06.2022	31.12.2022
Eget kapital		20 066.8	20 114.9	20 114.9
Räntebärande långfristiga skulder		0.0	1 342.5	1 342.5
Räntebärande kortfristiga skulder		1 272.0
Leverantörsskulder		69.7	36.1	36.1
Övriga skulder		1.7	50.9	50.9
Upplupna kostnader		63.3	0.0	0.0
Summa skulder		1 406.7	1 566.5	1 429.5
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER		21 473.5	21 773.1	21 544.4
Soliditet		93.4%	92.8%	93.4%

 

 

 

 

MODERFÖRETAGETS KASSAFLÖDESANALYS, TEUR	30.06.2023	30.06.2022	31.12.2023
Rörelseresultat	-137.8	-86.8	-169.0
Justeringsposter:
- Erhållna räntor	111.8	33.2	152.4
- Erlagda räntor	-50.6	-55.3	-182.9
- Förlust vid avyttring av DB
- Realiserade valutaförändringar	-7.2	-34.7	0.0
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital	-83.8	-143.6	-199.6
Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital	14.8	-40.9	-261.6
Kassaflöde från den löpande verksamheten	-69.0	-184.5	-461.2
Investeringsverksamheten
Försäljning/Köp andelar i dotterföretag +/-	-389.8	-	0.0
Ökning av övriga tillgångar		0.0
Förvärv nyttjanderätter		0.0	-
Kassaflöde från investeringsverksamheten	-389.8	0.0	0.0
Finansieringsverksamheten
Nyemission	0	2 358.5	2 358.5
Minskning/Ökning lån +/-	-344	-251.9	-1 408.9
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	-344.0	2 106.6	949.6
ÅRETS KASSAFLÖDE	-802.8	1 922.1	488.4
Likvida medel vid årets ingång	913.2	424.8	424.8
Årets kassaflöde enligt ovan	-802.8	1 922.1	488.4
Valutakursförändring likvida medel	0	0.0	0.0
Likvida medel vid periodens utgång	110.4	2 346.9	913.2